柬埔寨最全专业分析

柬埔寨是东南亚国家联盟成员国，经济以农业为主，工业基础薄弱，是世界上最不发达国家之一。人均GDP1384美元。柬埔寨人口约1500万，高棉族占总人口80%。华人华侨约100万。国土面积181,035平方公里。人口密度89.3人/平方公里。柬埔寨的政体是议会制君主立宪制，实行自由民主制和自由市场经济，立法、行政、司法三权分立。

位于中南半岛，西部及西北部与泰国接壤，东北部与老挝交界，东部及东南部与越南毗邻，南部则面向暹罗湾。柬埔寨领土为碟状盆地，三面被丘陵与山脉环绕，中部为广阔而富庶的平原，占全国面积四分之三以上。

石油柬埔寨拥有丰富的矿产以及石油资源，并有可能成为新兴的能源输出国。橡胶年产4万吨橡胶，为全球第九大生产国。稻米柬埔寨稻米生产量，目前已跻身至全球第五大稻米出产国 。森林覆盖率61.4%，主要分布在东、北和西部山区。木材储量约11亿多立方米。洞里萨湖是东南亚最大的天然淡水渔场，素有“鱼湖”之称。

截止2013年，全国公路总长约1.5万公里。最主要的公路有四条：1号公路（金边至越南胡志明市），4号公路（金边至西哈努克港），5号公路（金边经马德望至泰国边境），6号公路（金边经磅同、暹粒至吴哥古迹）。

02水运

内河航运以湄公河、洞里萨湖为主，主要河港有金边、磅湛和磅清扬。雨季4000吨轮船可沿湄公河上溯至金边，旱季可通航2000吨货轮。西哈努克港为国际港口。

03铁路

截止2013年，全国有两条铁路：金边-波贝，全长385公里，可通曼谷；金边-西哈努克市，全长270公里，是交通运输的大动脉，但铁路年久失修，运输能力较低。

04空运

柬主要航空公司有暹粒航空公司、吴哥航空公司。有金边国际机场、暹粒机场、西航努克港三个国际机场，马德望、上丁等机场为国内机场，有定期航班通行，可起降中、小型飞机。直飞中国的航线高达17条。

2-3小时航程几乎覆盖整个东盟市场

中柬两国有着悠久的传统友谊。1958年7月19日，中柬两国正式建交。长期以来，中国几代领导人与柬国家元首西哈努克建立了深厚的友谊，为两国关系的长期稳定发展奠定了坚实基础。近年来，两国高层互访频繁，在政治、经贸、文化、教育、军事等领域的友好交流合作日益深化，在国际和地区事务中保持密切协调和合作。

中国是柬第一大贸易伙伴和第一大进口来源地，是柬最大的外资来源国和最大的外来援助国。2017年，中柬双边贸易额57.9亿美元、同比增长21.7%。截止2017年底，我国企业在柬累计签订承包工程合同额175.4亿美元，完成营业额110.8亿美元。中方统计，2017年中国对柬非金融类直接投资5.5亿美元，同比增长45%。

两国政党、议会、军事、文化、教育等交往与合作密切。双方迄今已签署《中柬引渡条约》、《中柬文化合作协定》、《中柬互免持外交、公务护照人员签证协定》以及文物保护、旅游、警务、体育、农业、水利、建设、国土资源管理等领域的合作谅解备忘录。柬已在广州、上海、香港、昆明、重庆、南宁和西安设立总领馆。中国在柬埔寨暹粒省设有驻柬使馆领事办公室。

柬埔寨共产党通称红色高棉曾是柬埔寨过去的执政党。多位在位领导人都曾是参加红色高棉部队参军。

洪森自1991年7月首次到中国出席柬埔寨全国最高委员会会议后，曾多次访华。洪森特别重视和赞赏邓小平提出的建设具有中国特色的社会主义理论，以及中国在经济建设与经济改革方面取得的成功经验，并在柬埔寨的政治经济建设中实践中国的经验。

自1986年起，洪森大刀阔斧地进行经济改革，解散农业合作社，实行土地承包制，到1995年，这个一贯贫穷的东南亚小国居然做到了粮食自给。洪森还废除计划经济，推行市场经济，紧缩国营企业，发展私人企业，实行对外开放，改善投资环境，吸引外国资本。

洪森反对在人民党内进行关于柬埔寨应当搞资本主义还是社会主义的争论，而是主张学习中国的邓小平和新加坡的李光耀，不分什么主义，而是以具体政策对柬埔寨产生的实际效果作为取舍的根本原则。

柬埔寨保持稳定的政治经济环境，积极融入区域、次区域合作，重点参与区域连通计划的软硬设施建设，加大吸引投资特别是私人领域参与国家建设，“四架马车”(农业、以纺织和建筑为主导的工业、旅游业和外国直接投资)拉动经济稳步前行。GDP连续7年增速7%，堪称目前世界上经济增长速度最快的国家之一。

【农业】农业在柬埔寨国民经济中具有举足轻重的地位，柬埔寨农业资源丰富、自然条件优越、劳动力充足、市场潜力较大。柬埔寨政府将农业列为优先发展领域，竭力改善轻生产及其投资环境，充分挖掘潜力，发挥优势，开拓市场

【工业】制衣业和建筑业是柬埔寨工业的两大支柱。柬埔寨充分利用美国、欧盟、日本等28个国家/地区给予柬埔寨的普惠制待遇（GSP）等优惠政策，凭借本国劳工成本低廉的优势，积极吸引外资投入制衣业和制鞋业。纺织制衣业既是柬埔寨工业的支柱，又是柬埔寨提供就业、消减贫困、保持社会稳定的主要力量。

【旅游业】柬埔寨是旅游资源丰富的国家。首都金边有塔仔山、王宫等名胜古迹；北部暹粒省吴哥王朝遗址群的吴哥窟是世界七大奇观之一；西南部的西哈努克港是著名的海滨休闲胜地。每年有近600万人入境旅游。

【房地产】柬埔寨预计到2030年为止，柬埔寨的总人口将从目前的约1500万人增至1800万人，届时将需求约约110万间房屋来满足新人口增加的需求。房屋预购率达到70%-80%，租金回报率8%-12%，土地近三年增长300%-500%，几乎每年都有10-20%的成长，租金回报率亚洲排前三。2017年的第一季度，华人买家对越南、泰国、马来西亚、菲律宾的询盘量增长了20%，柬埔寨的询盘量增加了300%。

【博彩业】柬埔寨是世界上赌场开设数量最多的国家之一，同时云集了九大国际娱乐博彩集团同场竞争，其中以星际娱乐博彩集团、皇冠集团娱乐博彩、云顶集团、澳门何氏集团等规模较大。金界控股发布了2016年度靓丽的季度运营数据：公司总收入5.32亿美元，同比增长5.98%。股东应占纯利1.842亿美元，同比增加约7%，营收与利润双双创下历史新高。目前柬埔寨持牌赌场达100多家之多。

2015年，柬埔寨人口约为1565万人，人口平均年龄为25岁，其中30岁以下的年轻人占总人口的70%。柬埔寨整个人口结构呈现完美的“正金字塔形”，需求大，拥有强大的人口红利。每年人口正以4%的速度增加。而这些人口中50%左右都是25岁以下的年轻人

发展人力资源，加大对专业技术工人的培养，制定适应劳工市场的法律规章，设立职业培训中心等。

继续投资基础设施和建设商业协调机制，加大对交通基础设施的投入，建设具有灵活性的商业协调机制，加大能源开发力度，推动互联互通。

继续发展农业和提高农业附加值，推动大米出口、大米增值，推动畜牧业和水产养殖发展，鼓励企业投资农产品加工业，提高农业的现代化和商业化水平。

加强国家机构良政实施力度，提高公共服务效率，改善投资环境，继续推进司法体系改革，保障社会公平和国民权力；继续推进公共行政改革，强化监督机构职能；继续深人实施公共财政改革计划，确保国家预算的分配和使用；加大吸引投资力度，鼓励经济特区的实施和运作。

进口无需许可证。柬埔寨商业部负责出口审批手续。部分产品需要获得相关政府部门特别出口授权或许可后方可出口。在多数情况下，进口货物无需许可证。

出口商品不限制含量及原产地。柬埔寨目前无当地含量要求，即不限制使用进口原材料、零部件（对健康、环境或社会有害的原材料、零部件除外）。

柬埔寨享受欧盟提供的“除武器外全部免税（EBA）”和美国提供的普惠制（GSP）等优惠关税，中国企业可借助其，在柬生产产品后销往欧盟和美国市场。

根据投资法修正法，由柬埔寨投资委员会批准的出口型合格投资项目可享受免税期或特别折旧。其出口产品增值税享受退税或贷记出口产品的原材料。

根据投资法修正法，由柬埔寨投资委员会批准的出口型合格投资项目可免税进口生产设备、建筑材料、原材料和生产投入附件。为取得生产用原材料免税进口批件，进口公司应每年向柬埔寨投资委员会申报拟进口材料的数量和价值。

除天然橡胶、宝石、半成品或成品木材、海产品、沙石等5类产品外，一般出口货物不需缴纳关税。所有货物在进入柬埔寨时均应缴纳进口税，投资法或其他特殊法规规定享受免税待遇的除外。进口关税主要由四种汇率组成：7%、15%、35% 和50%。在东盟自由贸易协定的共同有效关税体制下，从东盟其他成员国进口、满足原产地规则规定的产品可享受较低的关税税率或零关税。根据中国—东盟自由贸易协定，可享受进口零关税或较低的关税税率。 

企业投资后可享受3-8年的免税期（经济特区最长可达9年），免税期后按税法交纳税率为9%的利润税。利润用于再投资，免征利润税；分配红利不征税

在东盟自由贸易协定的共同有效关税体制下，从东盟其他成员国进口、满足原产地规则规定的产品可享受较低的关税税率或零关税。根据中国—东盟自由贸易协定，可享受进口零关税或较低的关税税率。

美国、欧盟、日本等28个国家/地区给予柬埔寨的普惠制待遇(GSP)；对于自柬埔寨进口纺织服装产品，美国给予较宽松的配额和减免征收进口关税，欧盟不设限制，加拿大给予免征进口关税等优惠。

对外资与内资基本给予同等待遇，所有的投资者，不分国籍和种族，在法律面前一律平等；柬埔寨政府不实行损害投资者财产的国有化政策已获批准的投资项目，柬埔寨政府不对其产品价格和服务价格进行管制。不实行外汇管制，允许投资者从银行系统购买外汇转往国外，用以清算其与投资活动有关的财政债务。

一带一路示范国，国民友好不排华。截至2015年上半年，中国在柬埔寨的投资企业超过500家，国企背景超过60家。中国在柬埔寨投资大约有2/3来自民营企业。

西港是柬埔寨第二大城市和第二大重要的旅游城市，海岸线全长460公里，是柬埔寨最大的海港，同时也是柬埔寨唯一的现代化商港，免税港，占全国货物吞吐量的70%。距离金边232公里。拥有柬埔寨第三大机场，目前有直飞中国19个城市的包机航班。中国游客大受欢迎，约占访客总量的60%。

路——随着泛亚高铁的修建，柬埔寨内乘车3.5h即可抵达云南境内，整个泛亚高铁经济圈辐射中国云南省区、延伸至缅甸、越南、泰国、新加坡等区域。泛亚高铁经济圈的崛起带动了柬埔寨全域财富流动形成新趋势。2020年，金边-西港190公里高速公路将实现通车。

海——克拉运河规划新航线，在彻底改变马六甲海峡航运路线的同时，西哈努克港作为停泊第一站，成为全球最重要的港口之一。

空——国际及国内每周60个航班直通西港，国内19座城市直达西港。目前我国香港、澳门、广州、深圳、杭州、无锡、福州、长沙、成都、重庆、武汉、昆明、揭阳、西安、郑州、天津、温州等城市可直飞西港。

石油——西港蕴藏了丰富的海洋石油资源，储备值相当于1/2迪拜石油贮备量。据柬埔寨矿产能源部石油总局指出：柬埔寨将于2019年产第一滴石油，并于2020年开始油气商业化开采，届时将可日产7000桶原油。第一滴油的油田距离西港仅170公里。

港口——西港还是柬埔寨最大的国际深水港码头，货物吞吐量占到全国的 70% 以上，是柬埔寨与各国贸易往来的重要枢纽。临港优势成为了西哈努克港经济特区吸引投资的一大亮点。

特质——开放的金融政策和港口贸易具备成为香港金融中心的基础；天然的港口优势具备成为深圳工业中心的潜力；得天独厚的旅游资源具备成为马尔代夫度假胜地的优势；成百上千的博彩公司入驻具备成为澳门博彩中心的能力。

共识——柬埔寨西哈努克港的物业租金在未来几年内可能会因为中国投资者的涌入而飙升。三年前，每月租金介于500到1000美元，现在业主每月可获得5000至7000美元。

西哈努克省共有69家酒店，相当于4千间客房，其中星级酒店只有1千间房而已。旅游部长唐坤预计，到2030年，西哈努克省接待的国际游客约200万人次，国内游客约300万人次。因此，为了满足游客增加的需求，西哈努克省届时需要增设3万间客房。西港机场每周共有500多个航班，目前远远满足不了酒店需求。博彩、工业、旅游、金融以及一带一路的加持对房地产的带动已超过中国速度，房屋每年涨幅高达15%，地价涨幅每年高达26%。

五、产业落地

柬埔寨是一个存在结构性红利的国家，基本上每个行业都不完善都有很大的空间。比如西港现在的支柱产业以及未来的支柱产业：现金网、赌场、房地产、娱乐服务业、贸易行业、旅游业、工业。

西港这些支柱产业的需求还远远没有被满足或者需要大量的企业持续做，这就是机会，比如：西港的入境人口和常住人口增加、外商投资不断增加、消费能力不断提升、基础设施不断完事、基础服务产业不断完善、人才不断涌入提供支撑、细分产业曝光量不断增加、资金通道更加畅通、物流通道更加便捷、信息流通道覆盖范围更广。

如此再细分一步，这些需求可以变成哪些可落地的公司，需求可转变产业。

六、国内局面

股市 汇市 债市 币市 基金一片哀嚎，房地产降价维权，贸易战人心惶惶，民企经营困难，外汇管制资产贬值，我一直在思考还有哪些资产保值升值的投资标的，哪里还有结构性红利，政府需要民企补充哪些短板。

延续这个思路我研究一带一路，研究东南亚，研究民企现状，研究国企未来路线，研究金融外汇，以及哪里还存结构性红利。

纵观每个国家的发展史，他们的发展历程都高度相似，贸易—制造生产—基础建设—地产—消费品—金融—高科技—创新—经济全球扩张，结果发现几乎中国每一波红利的窗口期都已经过去，只剩创新驱动和经济全球扩张，创新驱动的参与成本很高不适合一般的民企。只剩下经济全球扩张，具体体现就是一带一路了（政治层面不谈只谈经济），以产业园为支点转移中国低端制造业和劳动力密集行业，以贸易为支点工业品换不可再生资源，以基建实力为支点支持产业园和贸易。

当然这也是一件互利双赢的事情，中国既实现了全球扩展又解决了过剩，及提升了贸易额又提升民族优越感，也帮助其他国家提升了就业率、增加了外资投入、增加了GDP收入、降低了通货膨胀率、提升了政治稳定性。

贸易、 产业园、基建的产业链条都很长，有很多民企可以参与的空间，这里民企可以发挥很大的价值，可以补充国企在海外的很多短板，同时国企也能帮助民企提高当地的营商环境，同时政府也支持民营企业随着一带一路走出去。

既然民企是国企的补充，一带一路又是国策，那就得听话跟党走，党指到哪里就走到哪里，但是一带一路那么多国家一个小民企不可能全部参与，所以研究一带一路所有的国家发现柬埔寨是唯一一个既可以做多中国又可以风险对冲的国家。贸易战首选避战地、美元资产国家、没有纳入CRS、零遗产税、永久产权、零关税、无外汇管制、无两段汇差、外籍购房无限制、还可以双国籍，政治稳定不排华，热钱疯狂涌入。

柬埔寨毕竟是一带一路的示范国，中国也帮助柬埔寨启动了全球最大规模的造城计划，一带一路50%的资金都投入到了柬埔寨，近50家国企大力开拓布局。同时柬埔寨的现状很多方面和改革开放早期的中国很像，所以在这里做事情很多方面是降维打击。

七、西港现象